Elbilen kommer att byggas på en helt ny plattform och använda batterier med högre energitäthet, så kallade solid state-batterier, enligt den japanska tidningen Chunichi Shimbun.
Det kan jämföras med dagens elbilar som använder sig av litiumjonbatterier.
Solid state-batterierna ska möjliggöra att bilen kan laddas på några minuter, klart snabbare än nuvarande laddningstider på 20-30 minuter.
Enligt uppgifter till tidningen kommer den nya elbilen att börja säljas i Japan kring 2022.
En talesperson för den japanska biltillverkaren vill dock inte kommentera uppgifterna.
Det är fortfarande för tidigt att säga om Toyotas nya modell kommer att lyfta bolagets status på elbilsmarknaden, enligt bedömare.
- 2022 är flera år bort och mycket kan hända under tiden, säger bilanalytikern Christopher Richter på CLSA till Reuters.
Han menar att batterikostnader kommer att väga tungt för att göra en elbil relevant i framtiden.
Bortsett från att Tesla, Nissan och nu även Toyota storsatsar på elbilar meddelade även Volvo Cars i juli att deras nya bilar kommer att vara utrustade med en elmotor från och med 2019.